黄金一直在大涨，涨势一直没有停下来。2025 年 2 月 25 日，国际金价保持在 2950 美元附近震荡，此前在 24 日，纽约商品交易所 4 月黄金期价收于每盎司 2963.2 美元，涨幅为 0.34%，创收盘历史新高 。国内方面，目前国内黄金价格每克 686.3 元，各品牌金店黄金零售价格每克在 706 元至 895 元区间（工费另计） 。据央视新闻报道，美国总统特朗普对墨西哥和加拿大加征关税的表态，重燃市场对大规模贸易战的担忧情绪，加之美元指数回落至两个半月来新低，推动了此次国际金价上涨。

主流机构对于金价未来走势观点各异。荷兰国际集团在 2025 年展望报告中表示，由于地缘政治担忧，2025 年黄金价格势将延续今年迭创新高的势头，平均金价将从目前的约 2713 美元 / 盎司升至 2760 美元 / 盎司，大部分买盘将来自寻求外汇储备多元化的央行，而贸易和地缘政治摩擦的加剧可能会增加黄金的避险吸引力 。高盛则将 2025 年底的黄金目标价从 2890 美元 / 盎司上调至 3100 美元 / 盎司，指出央行对黄金的 “结构性增持” 预计将在 2025 年底前推动金价额外上涨 9%，随着基金利率的下降，ETF 持仓量也将逐渐增加，进一步推高金价。瑞银最新估计，金价今年将升至每盎司 3200 美元的纪录新高，其后表现反复，今年底仍会高于 3000 美元水平，认为在目前经济前景不明朗气氛下，全球央行及消费者会增购黄金作为避险资产，令到金价有足够支持。

从黄金接下来的投资价值来看，在当前复杂的经济环境下，黄金的投资价值依然凸显。全球经济前景的不确定性、地缘政治冲突不断，使得黄金作为避险资产的属性愈发重要。每当市场出现较大波动或地缘政治紧张局势升级时，黄金往往成为投资者的避风港。各国央行持续增持黄金储备，也反映出黄金在资产配置中的重要地位。然而，市场上对于是否追高黄金存在不同观点。一方面，看好黄金的投资者认为，在全球经济和政治局势不稳定的背景下，黄金价格仍有上升空间，且随着央行购买和 ETF 持仓增加，黄金的需求旺盛。另一方面，也有投资者担忧，目前黄金价格已处于高位，一旦市场情绪转向，价格可能面临大幅回调，追高买入可能会遭受损失。

不可否认，尽管黄金有持续上涨的潜力，存在投资机会，但也必须谨防下跌带来的亏损风险。黄金价格受到多种因素影响，如美元走势、利率变化、地缘政治等，这些因素的复杂性和不确定性使得黄金价格波动较大。当美元走强、利率上升时，黄金价格可能会受到抑制。因此，在投资黄金时，不能仅仅看到其上涨的潜力，而忽视了潜在的风险。

在这种情况下，通过资产配置策略来平抑波动、做到风险对冲就显得尤为重要。黄金只能是目前大家配置的其中一类资产。如果是满仓all in，其实风险还是很高的。资产配置方法论有很多种，而且都流传很久了，都是经典的投资经济学理论。如果你没有时间做深度复杂的研究，其实很推荐去了解一下雪球目前倡导的雪球三分法理念。

雪球我就不用多介绍了吧？国内最知名的投资者社区和基金销售平台了。雪球三分法理念其实就是涵盖资产分散、市场分散和时间分散一套经典理论的创新演绎。在资产分散方面，黄金仅作为商品的一部分进行配置，同时还配置了股票和债券等相关资产。股票具有较高的收益潜力，能在经济增长时期带来丰厚回报；债券收益相对稳定，在市场不稳定时可起到稳定投资组合的作用。当股票市场表现不佳时，债券和黄金可能会发挥稳定器的作用，平衡投资组合的风险。

时间分散则强调长期投资的重要性。通过定投的方式投资黄金及其他资产，能够创造更好的持有体验。无论市场涨跌，在固定的时间间隔投入固定金额，在市场下跌时可以买入更多份额，在市场上涨时则能收获资产增值，通过长期积累，平滑市场波动带来的影响，降低投资风险。市场分散方面，雪球三分法也提倡收益来源来自于不同的市场，我们吃到A股的上涨红利的同时，也可以关注美国市场和其他地区的相关受益。不同国家的黄金类投资工具也可以用来做分散配置。

在当前黄金市场机遇与风险并存的情况下，投资者应保持理性和冷静。类似雪球三分法这样的投资理念为投资者提供了一个科学合理的投资框架，帮助投资者在复杂的市场环境中更好地管理风险、实现资产的保值增值。建议大家去雪球上研究一下，深入理解雪球三分法的投资理念，结合自身的风险承受能力和投资目标，制定适合自己的投资计划，在黄金投资及资产配置的道路上稳健前行。抓住目前黄金上涨带来的市场机遇。